삼성E&A(옛 삼성엔지니어링)가 글로벌 수소 에너지 시장의 판도를 바꾸는 해결사로 부상했다. 녹색 수소(그린 수소) 프로젝트의 최대 걸림돌 '금융 조달(파이낸싱)' 문제를 삼성 특유의 신용도와 기술 보증으로 정면 돌파했고, 덕분에 파트너사인 노르웨이 수소 기업 '넬 아사'(Nel ASA) 주가가 두어달만에 2배 가까이 폭등했다.
넬 아사는 100년 역사의 수소 전문기업이다. 알칼라인(Alkaline)과 양성자교환막(PEM) 수전해 양대 기술 모두에서 글로벌 최고 수준의 경쟁력을 보유한 대표적 친환경 기술 기업으로 수소 생산, 저장 및 유통 솔루션을 제공한다.
넬 아사 주가는 지난 25일 독일 트레이드게이트(Tradegate) 증권거래소에서 2026년 최고치인 0.36유로를 기록했다. 지난 3월 저점 대비 두 배 가까이 급등한 수치다. 수년간 침체를 겪던 이 회사의 화려한 부활 뒤에는 '최대 주주'로 등극한 삼성E&A와의 전략적 협력이 자리 잡고 있다는 분석이다.
수소 전문매체 h2invest.io는 31일 넬 아사 주가 급등 배경에 삼성E&A의 파격 보증이 있음을 소개하는 분석 기사를 올렸다. h2invest.io는 수소(H2) 에너지 산업과 관련한 기업 분석, 투자 정보, 시장 트렌드를 전문적으로 다루는 글로벌 독립 투자 전문 매체다.
 |
| ▲ 노르웨이 수소 기업 '넬 아사'의 주가 급등 배경에 삼성E&A 파격보증이 있음을 분석한 수소 전문매체 h2invest.io 기사. |
삼성이 해결한 그린 수소 고질병, '프로젝트 파이낸싱'
그동안 그린 수소 생산 프로젝트는 천문학적인 비용이 드는 반면, 여러 업체가 각자 부품을 공급하다 보니 책임 소재가 불분명해 은행 등 금융권(Lender)으로부터 자금을 빌리기(대출 심사 통과)가 매우 어려웠다.
바로 이러한 수소 시장의 고질적 '돈맥경화'를 삼성 E&A가 풀었다. 네덜란드 로테르담에서 열린 '세계 수소 서밋(World Hydrogen Summit)'에서 삼성 E&A와 넬 아사는 100MW급 수전해 플랫폼 '컴파스H2-A+(CompassH2-A+)' 시스템을 전격 공개했다.
여기서 삼성 E&A는 핵심 스택(Stack)부터 주변 설비(BoP), 공급 인프라 전체를 통합해 책임지는 '단일 지점 성능 보증(Single-point performance guarantee)'을 제공하기로 했다. 글로벌 EPC(설계·조달·시공) 강자인 삼성이 통매입(Bundled) 형태의 확실한 워런티를 보증하자, 리스크를 꺼리던 금융권 신뢰도가 단숨에 올라가며 프로젝트의 '은행 대출 가능성(Bankability)'이 극적으로 해결됐다는 것이다.
'컴파스H2-A+' 시스템의 압도적 스펙
삼성 E&A의 주도로 상용화된 이 시스템은 산업용 대형 수소 생산에 최적화됐다. 넬 아사의 차세대 압축 알칼라인 기술을 기반으로 설계됐다.
이 차세대 시스템은 모듈화된 25MW 스택 4기를 묶어 하루 약 40톤의 수소를 생산하며, 순도는 99.999%에 달한다고 한다. 비용도 기존 표준 시스템 대비 40%에서 최대 60%까지 절감할 수 있고, 설치 면적(핵심 구역 기준 7500㎡)도 기존 대비 절반수준으로 줄였다.
차트는 '환호', 실적은 '과제'… 7월 2분기 발표 주목
주식 시장은 삼성 효과에 즉각 반응했다. 5월 29일 종가 기준 0.35유로를 기록하며 한 달간 47.37% 급등했다. 차트 기술 분석가들은 "수년간 이어진 하락 추세가 완전히 깨졌다"며 200일 이동평균선 상단에서 강한 상승 모멘텀을 유지하고 있다고 분석했다.
다만, 현재의 폭등이 '실적'이 아닌 '미래 가능성'에 기반하고 있다는 점은 투자자가 유의해야 할 대목이다. 넬 아사의 2026년 1분기 매출은 1억4800만 노르웨이 크로네(NOK, 약 240억5000만 원)로 전년 동기 대비 5% 감소했으며, EBITDA(이자·세금·감가상각비 차감 전 이익) 역시 1억 NOK(약 162억5000만 원)의 손실을 기록 중입니다. 14억4000만 NOK(약 2340억 원)에 달하는 현금 자산을 보유하고 있어 유동성은 넉넉하지만 눈앞의 실적 지표는 아직 시장의 뜨거운 열기를 따라가지 못하고 있는 실정이다.
결국 시장의 눈은 오는 7월 15일로 예정된 넬 아사의 2분기 실적 발표로 쏠린다. 삼성 E&A가 가져다준 신용도와 '컴파스H2-A+' 플랫폼이 실제로 글로벌 시장에서 대규모 수주와 매출 성장으로 이어질지 입증하는 것이 향후 주가 향방의 핵심 열쇠가 될 전망이다.
KPI뉴스 / 설석용 기자 ssyasd@kpinews.kr
[저작권자ⓒ KPI뉴스. 무단전재-재배포 금지]
